1、供應方面：據海關數據顯示，2023年6月中國稀釋瀝青進口量為107.69萬噸，較上月大漲352.5%。進入6月，稀釋瀝青通關明顯推進，進口量升至100萬噸以上，但較一季度平均水平仍有一定差距。截至7月18日，本周國內稀釋瀝青港口庫存共計105萬噸，環比上漲4.7萬噸或4.69%，同比下跌52.21%瀝青網sinoasphalt.com。本周國內54家瀝青樣本生產廠庫庫存共計92.2萬噸，環比減少6.7萬噸或6.8%；國內瀝青76家樣本貿易商庫存量共計146.1萬噸，環比減少3萬噸或2.0%；國內瀝青80家樣本企業產能利用率為35.2%，環比增加0.3個百分點。

2、需求方面：梅雨季過后瀝青終端消費邊際改善，截至7月18日，本周國內瀝青54家樣本企業廠家周度出貨量共52.2萬噸，環比增加3萬噸或6.1%。周內臺風“泰利”來襲，華南等地降水增多，影響下游需求，同時資金偏緊的因素依然對需求釋放形成抑制。

3、成本方面：本周EIA和API商業原油庫存降幅超預期，汽油庫存也出現超預期下滑，或反映了當前海外出行旺季對汽油消費的提振。從供需端來看，預計今年下半年全球油品供需將維持緊平衡狀態，整體強于上半年。上半年OPEC+整體減產執行程度超預期，對國際油價仍有托底作用；俄羅斯6月原油出口已經環比下降60萬桶/日，預計從8月開始出口可能進一步下調。需求端，中國原油需求前景依然存在向好預期。歐美經濟體從年度來看在經濟下行的壓力下需求放緩格局未出現逆轉，但是近期旺季或提振油品需求環比增長，疊加EIA與OPEC最新月報也依然上修中國需求，短期油價或延續震蕩偏強的格局。

4、策略觀點：本周，國際油價整體高位震蕩，瀝青盤面價格也震蕩偏強。目前供應略不及此前預期的高位，雖然原料問題已經得到一定緩解，但從目前的生產情況來看，7月國內瀝青計劃排產存在無法兌現概率，根據數據統計，7月份國內瀝青總產量預計277.3萬噸；而隨著降雨天氣逐漸結束，剛需整體邊際回暖。近期廠庫社庫雙雙下降，部分煉廠原料、成本等問題使得供應端支撐較為明顯。在目前供應不及此前預期高位和需求逐步回升的背景下，短期瀝青盤面價格或維持震蕩偏強。